今天美盘大幅收高，支撑来自美国农业部利多的供需报告，这次报告中美国农业部降低了美国大豆单产，降低幅度居然超过了7月份预测趋势单产值39.9蒲，这次单产的数字只有39.1蒲。以至总产也从上月份估计的29.40亿蒲下降到28.7亿蒲。而这次之所以能产生巨大的能量释放，一方面：长期的下跌，市场本身酝酿着反弹的动量；另一方面：这次报告的数字大大的超出了交易商们的预测范围，甚至超过人们预测的最低限。
一、对此报告的几点疑问：
1、 对单产的疑问
美国农业部对大豆单产的估计是把8月份初的作物良好率作为统计分析基础的，为什么现在的良好率处在10年以来的高点，而单产却这么低。
2、 对中国产量的估计
美国农业部对中国产量估计依旧维持上月估计的1750万吨，完全没有考虑今年中国大豆面积增加、同时单产增加的事实。更不可理解的是把中国的进口估计为2300万吨，随着中国大豆产量剧增，中国的进口远远达不到这个数字。
二、对报告的深层次分析
1、 这次报告真的改变世界的供需格局了吗？
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去年大豆产量 |
8月份估计大豆产量 |
增加 |
美国 |
6580 |
7829 |
1249 |
巴西 |
5260 |
6600 |
1340 |
阿根廷 |
3400 |
3900 |
500 |
中国 |
1650 |
1750（绝对不止这个数字） |
100 |
总计增加量 |
3189（以上单位：万吨） |
从上表中可以看出：按照美国农业部的统计数据，世界范围的大豆供给也增加3189万吨，需求的增加按照每年5%的增加值，世界范围的需求增加也就是1200万吨。2000万吨的绝对供给增加量怎么消化，高达5020万吨的创记录的接转库存最终反映到价格会是一个怎样的价格？
2、 8月份估计数字就是最终的估计数字吗？
美国农业部去年同期报告就和交易商预测的大相径庭，这次也不例外，但实际最终的数字和这次数字的出入还是很大的。
3、 对中国大豆产量大大的低估，同时对中国大豆的进口大大的高估。
由于中国种植面积的巨大增加和今年良好的单产，将使中国的大豆产量达到2200万吨以上，对产量的估计至少低估500万吨，这样进口就相应的高估了500万吨，再加上中国需求并不是很强劲，这样中国的实际进口不会超过去年的1650万吨，估计最终可能达不到1500万吨，而美国农业部估计对中国出口2300万吨的数量大大不能满足。
4、 美国农业部这次报告把04/05年的最终接转库存降低到1.9亿蒲，这也是一个值得商榷的数字。我们暂且不去估计他的压榨需求怎么高，就是出口数字就被大大高估，我们先不去评价美国农业部是怎么的高估其他国家的进口，单中国的进口就被至少高估500万吨（1.36亿蒲），如果这1.36亿蒲式耳的数字加到1.9亿蒲式耳的库存上，就达到3亿蒲式耳以上，这可是一个接近创记录的库存量，反应到价格会是什么价格？
总之，这次报告将给美国基金一个向上炒做，并最终高位建空的机会，短期内基金还会造市上推，所以各位投资者应适时的注意。
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