对于期货行业来说,燃料油期货合约近来在上海期交所成功上市无疑是很大的激励。这将标志着期货业的健康良性的发展进入了一个新的层次。虽然国内燃料油的期货图表K线很少，无法从图表形态判断将来的走势，但我们认为燃料油期价在长期战略上会逐步回落。具体分析如下：
一，国际油价长期回顾。我们知道燃料油是从原油中提炼出来的，原油价格变动对其起决定性作用。伦敦市场原油从70年代开始至今，价格从10美元/桶一带发展到近来的48.9美元/桶一带,30多年价格一直在10--49美元/桶之间运行。纽约市场原油从80年代初开始至今，价格一直在30美分/加仑--127.7美分/加仑之间运行。应该说这么多年来，国际市场原油的价格保持了这么一个大范围的箱体走势。现在伦敦市场40美元/桶附近，纽约市场110美分/加仑附近从历史长期来看，处于相对高位,再次大幅上涨的空间应该不会很大。
二，运输业发展的历程。汽车、飞机、轮船是燃料油的最大消耗者，他们的需求和发展无疑会为燃料油带来巨大需求和发展。国际运输业协会的数据披露：1970-1990年美国和亚洲、欧洲的主要工业国高等级公路的建设增长速度为20%/年，1990-1995年为10%/年，1995-2000年为/3.8%年,2000-2002年不足2%。汽车需求量1970--1990年增速为25%/年，1990-2000年为14%/年，2000-2002年为7%/年。运输飞机的增长1995-2000年为10%/年，2000-2002年为3%/年。运输轮船的增长1995-2000年为17%/年，2000-2002年为11%。从这些可以看出，西方工业国运输业的发展进入了低增长时期。而在中国，高等级公路的建设在1985-1990年年均增速21%，1990-2000年达到了25%，近几年也保持了15%的增速；汽车的发展也达到了空前的水平，1985--2002年间产量增长了112倍，销售量增长了150倍；运输飞机1987--2002年架次增长了10.5倍,运输轮船1987-2002年增长了13.3倍。应该说中国运输业的发展一直很快，但我们知道再保持前20年的增长速度很难了，随着一些建设的逐步到位，中国运输业的增长空间将会越来越小。
三，国内今后的经济环境。自今年初开始国家已制定并实施了宏观调控政策，表面上看似乎在控制钢铁、水泥、电解铝等行业的过度投资和扩张。其实不然，国家是在逐步对连续多年的经济高增长降温，因为如果经济增长速度一直高速或超高速，必然会引起经济泡沫的膨胀和对资源的掠夺性透支性占用和开采。因此，国家的这种宏观调控政策将会是今后几年一直执行的政策。未来几年的宏观大环境不会像以前那样宽松。况且，西方国家已经在调整和实施了他们的新的货币政策，美联储在短短的3个月中两次上调了存贷款利率。中国虽然目前还没有调整利率水平，但当前的利率水平相对于物价水平其实处于负利率水平状态。利率逐步上调必将是大势所趋，是将来国家货币政策的必然走向。在财政政策方面，国家已经逐步减少了国债的发行额度，并且在将来也会逐步降低经济增长对高投资的依赖度。
四，高油价对供应的拉动。按照市场规律的法则，某一品种产品的价格越高，那么在高利润的刺激下供应增加就会越快，而其需求就会降低。从目前的40美元/桶以上的空前高价来分析，各主要产油国增加产量将会非常积极，并会加快对油田的勘探和开发。8月份，欧佩克宣布从10月1日起日产原油在原先增加200桶的基础上再增加120万桶。俄罗斯也表示在明年将原油产量提高5-8%。9月1日，墨西哥国营石油公司宣布了在墨西哥湾发现了大储量海底油田，据保守估计油田储量为540亿桶，是墨西哥以前探明储量的一倍。委内瑞拉、伊拉克等国随着国内政局的逐步稳定，其原油产量和出口量也将会逐步恢复。
国内燃料油期货8月25日上市以来，当天冲高后便迅速回落，主力501合约当天的最高价2222也成为了当前的高位，我们认为燃料油期货价格在当前有可能还会震荡甚至还会反弹上扬，但随着时间的推移，期价在上述的压力下将会逐步回落，最终将走出长期的下跌走势。投资者可以逢高逐步战略抛空。
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