6月1日,棉花期货在郑商所上市；
8月25日,燃料油期货在上期所推出；
9月22日,玉米期货在大商所重出江湖。
沉寂了八年之后,中国期货市场在刚刚过去的不到4个月的时间里迎来了三大交易品种,这标志着近年来一直困扰着市场的品种少、规模小的瓶颈被打破,这也是中国期货市场前所未有的突破。经历了从有限试点到高歌猛进,从盲目发展到治理整顿,从恢复性增长到稳步规范发展的坎坷历程,中国期货市场正在上演一幕V型反转行情。
数字记录发展历程
如果说新品种上市给期货市场带来三驾马车齐头并进的繁荣景象的话,那么,下列这组数据的变化则记录了期市恢复性发展的历程。
1993年,刚刚起步的中国期货市场总成交额为5521.99亿元,到了1994年,这一数字就迅速增大到31601.41亿元,之后的1995年,中国期货市场出现失控般的爆炸性繁荣,全年成交金额首次超过10万亿。但市场最终还是为它前期的疯狂付出了代价,反映在成交量的变化上就是,1995年之后期货市场总成交额呈现迅速下降态势,到2000年更是创出16082亿元的地量。
走进新世纪的2001年,是中国期货市场熬尽寒冬初春来的一年。这一年的期货市场,有太多的历史性事件值得回忆:这一年,通过建立包括《期货交易所、期货经营机构信息技术管理规范》、《中国期货业协会章程》等规章制度,从而为期市的规范发展提供了制度保障,特别是九届全国人大四次会议把稳步发展期货市场写入十五计划纲要,标志着中国期货市场迎来了历史性的发展机遇。
在此基础上,2001年全国期货市场交易出现恢复性增长,交易额突破3万亿。此后,期货市场进入稳步增长和普遍活跃时期,反映在交易额上,2003年全年总成交额重新冲过10万亿大关,达到108396.59亿元。更值得一提的是,今年1至8月份,总成交额就已突破了10万亿,达到107463亿元,再次实现了高速增长。
10万亿意味着什么
近两年的连续两个10万亿与1995年的10万亿相比,同样的数字却有着本质的不同。
在我国期货史上,波澜壮阔的行情与市场的健康发展总是水火不容,大的单边行情总是要伴随着一些后果极为严重的违规事件,如3·27国债期货、海南咖啡事件等。
但眼下的这两个10万亿则不同。首先,目前的监管水平明显提高,市场制度建设逐步完善,尽管市场存在较大波幅,但无论是经纪公司还是交易品种,都没有出现大的风波；其次,期货市场的认同度得到不断提升,截至2003年,开户数达到20万户,保证金数额接近200亿元；第三,这次10万亿的成交额是在全国只有3家交易所、100多家期货公司的情况下完成的,和几年前的13家交易所、300多家经纪公司不同,更多地反映出期货市场的内生性增长要求。
期市功能充分发挥
期货市场的火爆行情还让各方参与者真真切切体会到了期货的价格发现、规避风险等作用。调查显示,从事大豆、小麦、铜和橡胶等生产、加工、流通的骨干企业,约有90％左右都参与了期货市场的运作,套期保值成为他们基本的经营方式和理念,并因此降低了企业经营风险、提高了经济效益。而棉花、玉米等新品种的上市,不仅会使企业和市场投资者更广、更深地参与期货交易,而且会有效引导农民调整种植结构、增加收入。
此外,由于期货能够对进入市场的产品及其产业和供求关系进行量化分析,并能获取国际市场的商品定价权,因此,它也为国家宏观调控和资源配置带来新理念。例如,上海期交所已经成为全球铜的三大定价中心之一、亚洲铜定价中心,对此,上海期货交易所副总经理胡政曾表示,铜已经成为我国工业产品中最成熟的上市品种,1995年已经成为国家定价依据,我国铜业活跃起来的重要因素,是期货市场为它们提供了把握预期、化解风险和融入国际市场的渠道。
不可否认,目前我国的期货市场在发展的过程中仍面临着一些问题,比如如何解决专业性的贵族投资到平民普及、如何协调期货与现货行业协会的关系问题,以及如何建立经纪公司信息披露制度和预警制度等等。但毫无疑问,当前期货市场面临着难得的发展机遇。从1988年李鹏总理首次在政府工作报告中提出探索期货交易,到今年发布的国九条,我国期货市场终于结束了长期争论,确立了在中国资本市场中应有的地位。
|
