９月２０～２４日一周在外盘的持续下滑压力下，我国大连大豆和豆粕市场期价再下一程，主力合约跌破重要长期支撑位。而现货市场则在国内需求的支持下，继续保持平稳的窄幅波动走势。
周一，大连大豆主力Ａ５０１合约跳空开市，率先向下突破了底部的６０日长期均线系统支撑。周二，连豆再次以５０点的跌幅，为整个市场形成一个下跌跳空缺口。之后两日期价虽有反复，但在美盘ＣＢＯＴ期价的持续下滑压力下，周末连豆各合约再度收阴，从而奠定了国内期货市场一周总体下挫的格局。
连豆主力Ａ５０１合约本周跌幅为２．２７２％，周末最低下探至２６４６元。从图形上看，一周来该合约成交量呈递减态势，持仓也由上周末的２９万手，减至本周五的２７万手。
缩量、减仓、下滑的态势告诉我们，大连大豆期货市场人气低迷，且人们对后市向空的观点比较谨慎，价格下滑压力并不是很大。
连粕主力Ｍ５０１合约本周跌幅更大，达４４．３％，周末最低跌至２４２７元。日线走势图显示，连续五日的下跌已经完全破坏了均线系统的支撑。另外，该合约持仓量由上周末的１４．８万手增至本周末的１４．８万手。这显示了豆粕跌势要明显强于大豆，并成为引领本周大连期货市场走低的主要动力。
本周期货市场大豆和豆粕价格的走势与现货市场完全背离。从各地报价来看，江苏报３０００元／吨左右；山东地区报２９５０元／吨；东北地区报２８５０～２９５０元／吨。
由于市场预计两节过后，畜禽产品的需求量将有所下降，饲料企业采购兴趣不大，所以现货豆粕价格走势也有趋弱迹象，但总体走势仍然平稳。同样，进口大豆到港价在２８００～２９００元之间，走势变化也相对较小。
然而，为何期、现两市豆类产品价格会出现如此明显的分歧走势呢？笔者认为，在潜在的市场利空因素压力下，期货市场率先走低实际上是其价格发现的功能在起作用。
首先，国内豆粕市场热销旺季告一段落，且两节过后需求还将进一步减少。
受前期国内肉禽蛋奶的需求增长刺激，我国豆粕市场价格呈现出近一个月的上涨走势。但随着节日的临近，畜禽大量出栏，养殖业对饲料的需求量骤减。所以估计今后饲料业将步入一个相对低迷的阶段。
其次，我国油厂正在积极加紧采购美国大豆，目前进口大豆的采购量已超过去年同期。
据美国农业部周四发布的出口销售报告显示，截止到９月１６日，我国已累计采购２８９．８３万吨美国２００４／２００５年度新大豆，远高于去年同期的２１２．９万吨。但其中仅向我国装运了３３．０３万吨，还有２５６万吨大豆尚未装运。而国内贸易商采购美国大豆的热情才刚刚开始，预计后市进口量将会进一步增加。
第三，美国新大豆产量大大超出预期，给整个国际大豆市场带来沉重的压力。
目前，市场普遍认为，美国２００４／２００５年度大豆的单产将达到５０蒲式耳／英亩，产量将达３０亿～３１亿蒲式耳。这已使得美国芝加哥期货市场大豆期价出现连续１４个交易日收阴，历史罕见。但因目前ＣＢＯＴ大豆期价每日下跌幅度较小，所以后市底部仍存在下跌空间。
另外，上周我们提到过，今年我国豆油进口量大幅增加，以及美国基金在ＣＢＯＴ大豆市场上持有净空头，均将成为大豆后市价格下跌的又一因素。
综上所述，尽管国内仍有部分地区豆粕供应略微紧张，但总体上后市大豆的供应仍将十分充足，而且在国际豆价不断下滑的背景下，预计后市我国大豆和豆粕价格仍将呈现震荡的下跌走势。
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