进入10月份以来，国际油价持续暴涨成为全世界关注的头等大事，世界媒体对此的关注甚至超过了正在进行的美国总统大选。美国能源部10月14日宣布，美国取暖油库存继续下降，这一消息推动纽约市场原油价格继续上涨并创下新纪录。15日，纽约商品交易所11月轻质低硫原油期货价格每桶收盘超过55美元。伦敦国际石油交易所11月北海布伦特油价每桶报收价突破52美元。现货方面，纽约和伦敦的原油现货价先后创出各自新高，在突破50美元关口后一直在高位游荡，并继续冲高。从9月13日算起，在一个月的时间内，95％以上的交易日中油价处于上升态势，国际油价涨幅累计已超过10美元。这次国际油价的上涨，持续时间之长已经远远超出市场预期。
一、国际油价暴涨及对我国经济的影响
总体看，推动这次纽约市场油价飙升的因素主要包括国际原油市场供求关系紧张、美国商业原油库存数量变动、美元今年以来持续贬值、可能导致供应中断的国际突发事件和原油期货市场的投机活动等。其中国际原油供求关系紧张是油价上涨最主要的原因：目前全球原油日需求量在8200万桶以上，剩余生产能力只占日需求量的1％。在这种情况下，任何可能影响原油供应的事件都会引起市场恐慌，从而推动油价攀升。另一个不可忽略的因素是，今年以来，由于美国经济的需要，美国政府让美元不断贬值，从而直接导致以美元计价的原油定价上涨。此外，国际炒家对油价上涨起了推波助澜的作用。
今年以来，以纽约商品交易所原油期货价格为代表的国际油价，始终保持快速的上升势头，其价格趋势基本可分为两部分：8月20日前，油价上涨主要是在全球供求关系紧张背景下一系列突发事件所致，包括伊拉克国内冲突、俄罗斯尤科斯石油公司事件等。此后，受美国库存油量不断减少的消息影响，市场情绪比较恐慌，美国能源部10月14日发布的报告显示，美国取暖油库存减少了120万桶，降至5000万桶，比去年同期低10％。加之受尼日利亚石油工人罢工、墨西哥湾原油生产恢复速度放慢等因素影响，推动国际油价屡创新高。
国际各大专业机构普遍预计，近期内国际油价将继续上扬，最终突破60美元/吨，此后，国际油价才可能逐渐回落，最终价格可能稳定在40－45美元/吨左右。
2001年以来，受多种国际因素影响，加之国际炒家的推动，国际原油价格始终高企。对我国这样一个1/3以上的原油需要进口的能源需求大国而言，国际油价的风吹草动都会对我国经济造成非常大的影响：我国各类能源消费型企业深受其苦。摩根斯坦利的一份研究报告表明，中国必须通过进口才能满足其巨量需求，高油价将导致中国的GDP下降0.8％－1％，通货膨胀上升1％－1.5％。国家统计局9月份的报告指出，中国物价上涨主要集中在农产品和能源品上，无疑证实了这一结论。
据中国海关刚刚公布的数据，1－9月中国进口原油达9031万吨，同比增长34.4％。此前，1－8月中国进口原油量达7996万吨，同比增长达39.2％。全年预计中国总共将进口原油超过13000万吨。国家发改委的一项研究预测，如果全年国际市场原油价格每桶平均上涨10美元，我国就要多掏80亿至100亿美元，从而对中国宏观经济形成非常大的冲击。中国的能源安全问题也成为上至国家领导人，下至普遍百姓不得不面对的一个非常严峻问题。因为没有定价权而只能被动接受国际油价波动、国内经济深受其苦的窘境，使在中国尽快推出包括原油、成品油等在内的能源期货品种的呼声再起。
二、国际油价暴涨及燃料油期货发展
燃料油是汽油、煤油和柴油等从原油中分离后较重的剩余产品，是炼油工艺过程中最后的一种产品，广泛应用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料，主要集中于电力、交通运输、冶金、化工、轻工和建材等行业。
受原油价格上涨的影响，燃料油的价格也不断上涨：截至10月15日，亚洲最大的燃料油交易中心新加坡纸货市场中，燃料油现货价创出历史最高纪录：380CST（调和高硫）现货价收盘为202.50/吨，略低于此前刚创造的202.63/吨的历史最高价；180CST（高硫）现货价格当时收盘价为近23年的最高价212.00元/吨，超过此前刚创造的燃料油现货价211.63元。国内方面，中石化调高了其进口燃料油的报价，如其在上海市场180CST价格上调为2300元/吨，上涨50元；380CST价格上调为2020元/吨，上涨20元。整体看，燃料油的两大销售重地华东、华南各销售商纷纷调高其燃料油现货价格，涨幅在20－50元/吨间。
在能源尤其是石油问题日益成为影响中国乃至世界经济稳步发展，国际石油市场的一举一动都在深刻地影响着全球所有的国家。出于中国能源安全战略的一部分，国务院决定由上海期货交易所于今年8月25日推出燃料油期货，并以此推动其它能源期货的上市。燃料油期货的上市，对中国能源尤其是石油市场，对中国期货市场都有重大意义。
从燃料油期货合约本身发展程度看，自上市至10月15日，市场交投保持适度活跃，双边持仓量总量51000手左右，挂牌8个合约均有交易，其中主力合约0501以2175元开盘，15日收盘价达2235元，上涨60元；与国际期货现货市场价格趋势基本一致，具有很强的联动性，定价中心功能初现；市场参与面逐步拓宽，石油行业企业、相关机构和个人投资者对燃料油期货交易十分关注并积极参与。
燃料油期货的上市是探索石油期货的有益尝试，上市两个月来，上海期货交易所燃料油期货发展态势良好。我们有理由、有信心相信，随着中国石油流通体制改革的继续推进，中国将在不远的未来推出原油及成品油期货，从而构建起真正的能源安全体系。当然，上海期货交易所仍需继续努力，倡导理性投资，搞好风险防范，提升监管水平，以推动市场功能的良好发挥，为亚洲石油交易中心真正在中国崛起作出积极的贡献。
三、期货市场的避险功能再度凸现，中国期货市场将继续快速发展
期货市场的两大基本功能是发现价格和规避风险。通过期货市场形成有效价格，将有利于实现资源的最佳配置，进而促进经济增长；而产业链上的相关企业通过期货市场进行套期保值操作来回避价格波动风险，将有效提升其企业经营效率，进而促进行业的整体增长。因此，期货市场的这两大功能具有非常重要的意义。
分析目前挂牌上市的众多期货品种可知，我国的期货品种主要集中在农产品（如棉花、大豆、玉米、小麦等）、工业材料（铜、铝）和能源产品（燃料油）上，大部分的期货上市品种都直接关系到国计民生。今后，中国期货市场的发展重点仍然将集中于农产品和能源产品上。
2003年，监管部门以及众多的市场参与者都认识到期货市场对推动中国经济发展的积极作用，中国期货市场也经历了快速、健康的发展。2003年全年期货交易额首次突破10万亿元，达10.8亿元；而今年1－9月累计交易额已经达11.6亿元，同比增长70％，全年交易额有望达到15亿，创出历史新高。从交易所看，上海期货交易所累计额达6.65亿元，同比增长80％；大连商品交易所累计交易额达4.3亿元，同比增长70％；郑州商品交易所累计额达7200万元，同比增长65％。品种方面，继今年推出棉花、燃料油、玉米等三个品种的基础上，2005年期货市场仍将推出新品种。当然，最令人兴奋的是，我国已经开始着手金融期货方面的准备和研究。
四、商业银行应继续做好银期合作业务
如上所述，与近期资本市场证券业、信托业所面临的全行业危机不同的是，在全社会充分认识期货市场价格发现、规避风险等功能的基础上，中国的期货业正经历着前所未有的快速、规范、健康发展，期货市场对全社会的影响也在不断加大。
目前，以工农中建交等获得期货交易结算资格的五家银行为代表的商业银行，通过为期货市场提供包括结算、仓单质押贷款等在内的多元化服务，已经成为期货市场重要的参与者，分享了期货市场高速成长的成果。面对快速发展的期货业，商业银行应该着重做好以下方面的工作，真正推动期货市场的发展，实现商业银行、期货业和投资者的多赢。
1整合内部资源，为客户提供参与期货市场的全面金融服务解决方案。从国际范围看，商业银行作为整体，为客户提供整体金融需求解决方案已经成为当前商业银行提供服务的根本理念。从商业银行开展银期合作的角度看，中国的商业银行应该在完全掌握自身客户资源的基础上，做好内部资源整合工作，协调好不同部门，联合期货经纪公司共同为客户提供参与期货市场的全面金融解决方案。
目前各商业银行在开展银期合作业务时面临的最大问题是内部部门设置与客户整体金融需求间的不一致：期货经纪公司客户资源由金融同业部门掌握，而农产品、工业品和能源行业的客户资源则由公司业务部门或农业信贷部门所控制。如果商业银行不能有效整合内部各部门资源，将无法实现其推动银期合作业务发展的目标。
2继续做好代理期货结算工作。商业银行与期货业合作的切入点和基础都在于代理期货结算业务。商业银行通过数量众多的物理网点和功能强大的电子化网络，能为期货业各方参与者提供优质的资金结算服务。
3推出各种新产品。产品创新是企业发展的持续动力，对商业银行是这样，对期货各方参与者也是这样。商业银行要推动银期合作业务的快速发展，必须要在了解期货经纪公司客户、期货市场终端参与者客户的真正需求，加强行业研究和期货品种研究工作，加快产品创新和新产品推广工作，为客户提供真正满足其需求的金融产品。
总之，面对快速增长的期货业，商业银行必须从战略层面认识开展银期合作业务的重要性，做好各项工作，与期货市场各方参与者一起，为推动中国期货市场的发展作出贡献。（中国农业银行机构业务部 时卫干） |
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