最近铜价显弱，K线形态上表现为五连阴组合，相对沪铜而言，伦铜偏强，基金继续挤兑的可能性仍然存在，但难度加大，不排除最后落得冤大头的命运，目前价格处于高位，其他商品总体开始走弱，这对于铜来讲，压力开始凸显，走弱的可能性加大，尤其是现货不断疲软的同时伴随着库存的悄然回升，在空铜战士不断倒下的战场上，铜市已经由之前的坚定抛空的论调变为回调买进论调，在空铜逐渐成为恐怖的时候，我们尝试进场。
二、基本面分析
1、供需状况：
随着全球经济增长的放缓，铜需求增长将放缓，事实上从进入2005年以来已经如此了。
铜矿供应在2004年下半年大幅增长，并将延续到2005年；冶炼产能跟进不足的瓶颈导致了精矿供应大幅过剩，并使得精铜供应依然紧张。精铜市场在2005年将面临小幅的缺口或接近平衡，在2006年进入供应过剩。价格将会逐渐下跌，但不会崩溃。
中国需求会有放缓，但是很可能维持在5％以上的增长，这可以解释价格长时间维持在历史高位的水平，却并不很有利支持更高的价格。在低库存水平下，需求意外增长或供应意外中断会刺激价格朝更高水平运行，但是更高的价格水平即使中期来看都是难以维系的。
在全球范围内，2005年对于精炼铜市场将是一个从缺口到平衡转变的年份，2005年内不可能出现大规模的过剩，除非需求出现崩溃；而进入2006年以后精铜市场将进入过剩。
2、SHFE/LME相对市场结构的变化
毫无疑问，上海市场已经不再简单是伦敦的影子市场，上海相对伦敦价格的变化对市场价格的影响力度在增加，这不仅是心理层面的影响，更通过跨市套利交易商以及基于相对比价的实际进出口贸易活动来体现。金属市场近十几年以来就是东西方利益的较量，中国市场中的投机力量已经通过套利商的活动而直接将交易风险敞口于国际市场。
在低比价区域，中国进口规模将明显受到限制，会有一定规模的国内投机抛盘通过反套交易商转嫁到LME市场，此时伦敦的下跌并不可靠；高比价区域，中国将逐渐恢复进口规模，国内投机抛盘的止损会带动反套利抛盘在伦敦的离场，这为伦敦市场的多头离场提供了一种渠道。目前市场在向高比价区间靠拢，但尚未看到套利交易盈利离场的格局，但在该区域我们需要密切关注市场可能出现的大幅回撤。
三、市场关注
1、现货疲软：
本周现货持续走低，有色金属板块最近看来也有头部迹象，但这仅仅是猜测，对于这种迹象的解读可以有两种，一种是价格的反转，一种是价格仍将持续高位震荡。
现货下跌主要由于现货商抛盘的介入，这直接导致合约间的价差显著回落，近月对远月的升水下降，近月空单移仓远月的被动格局有所改善。
从长期图表来看，库存与铜价的关系是：价格的高点未必对应着库存的低点，但是牛市的终结或熊市的开始是伴随着交易所库存的增加。我们不知道库存会不会继续稳定回流，如果这种态势持续，我们要开始关注！
四、技术分析
外盘铜从技术形态来看，仍然保持强势特征，这和基金推高价格有极大关系，但从近期的推升力度来看，有所减弱，沪铜方面，最近量能明显下降，形态上很大可能构筑阶段性小圆顶形态。短期回落将不可避免，从时令上来说，8月7日为立秋，持续偏离其他商品的铜价是否将开始收起锋芒我们将拭目以待！如果8月8日价格仍未出现拐点，则笔者仍坚信2005年铜牛仍将坚持到底，再言抛空就可能大约在冬季了！
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