本周是国际能源期货市场创造历史的一周，纽约NYMEX原油期货和伦敦IPE原油期货以及新加坡燃料油现货都创出了该品种上市以来的最高价，距离上次的历史最高价，时隔不到半年，让人不得不再次惊叹原油牛市的威力。而我们国内的燃料油各合约期货价格也创出了上市以来的新高，但持仓和成交仍然没有放大。
在上周的周报当中我们就分析过，即使3月16日OPEC做出增产的决定，但仍然不会阻止原油继续上涨突破新高的步伐，现在看市场为我们做了最好的证明。虽然OPEC决定将原油日产限额提高50万桶，升至2750万桶，但实际上该决定并不会实际增加市场的供应量，以往欧佩克成员国产油量均已超出限额，总超额产量远高于50万桶/日，所以该决定只能是将现在的超额产量合法化，对实际产量影响不大。此次增产只是为了安抚市场和平息用油大国对OPEC的怨气，象征意义大于实际意义，对于抑止油价的上涨没有起到丝毫的作用。反倒是增产的消息明朗化后，之前一直蠢蠢欲动的基金立刻发起了新一轮的攻击，55.67美元的历史高点轻松突破，而上周美国汽油库存的降幅大大超出市场的预期，也助了多头一臂之力。由于在没有历史高点来做为对比和参考，所以原油下一上涨目标只能以整数价位来做预测，就是60美元。
现阶段，基金在影响原油价格走势的因素中占了很大的比重，基本面的消息只是基金炒做的工具。美元贬值、通货膨胀等因素令基金在商品期货市场做多，从而对资产进行保值。而原油由于其基本面的原因，成了基金的首选。分析NYMEX4月原油期货持仓我们发现，1月7日持仓量只有5万多手，当时价格45美元，随后价格反复上扬，在2月24日持仓达到24万手而价格也已突破50美元，最高去到52美元。一个半月时间里持仓大幅增加近5倍，45美元－50美元就是基金建仓的价格区间。随着时间的推移。资金开始转向5月合约，基金大举建仓的时间是在2月22日，当时价位已突破50美元，持仓6万8千手。随后价格增仓上行,在3月16日期价突破55美元涨到57美元时，持仓已经放大到了23万手，同比上月增加了3倍，50美元－55美元是基金建仓的区间，那么基金若想全身而退的话，有两种办法：一是将价格推高至60美元或者更高，吸引更多的投机者入市接货基金平仓，二是维持在当前的高价位大幅振荡洗盘造成价格很难跌下去的假象，吸引投资者入场做多，基金从而顺利出货。
今后一段时间原油市场还是利多因素占上风，美国、中国和印度等用油大国今年以来原油的需求增长远比原先预期的快，美国能源信息署（ＥＩＡ）和国际能源机构（ＩＥＡ）等先后调高对今年全球石油需求增长的预测数字。而与此形成鲜明对比的是，石油供给增长的速度确十分有限。3月16日欧佩克增产50万桶后，本已十分紧张的剩余石油产能将更为缺乏。欧佩克轮值主席科威特能源大臣法赫德3月16日称，该组织目前的剩余产能为每日160万桶，增产后欧佩克剩余石油产能仅剩110万桶/日，满足石油需求增长、应对石油供应中断的能力更为下降。此外，欧佩克现有的石油剩余产能绝大部分是重质原油，而市场急需的是轻质原油，增产不能起到平衡供需的作用。
同时在以俄罗斯为代表的非欧佩克产油国产量却在下降，尤科斯公司风波导致俄罗斯石油产量在过去4个月以来持续下降，结束了5年来的增长。去年9月份俄罗斯日产量达到前苏联解体以来的最高水平，为938万桶，而今年1月份降低到924万桶。下降部分中估计有10万桶是由包括尤甘斯克石油公司在内的尤科斯子公司减产所致。减产造成前苏联国家原油出口量在今年1月份缩减到490万桶/日，是一年来最低的。美元大幅贬值也是刺激油价上涨不可忽视的因素，国际原油价格通常是以美元标价结算的，随着美元汇率大幅度地持续下滑，非美元货币国家的购买力增加，从而间接推动油价上涨。此外，美国和伊朗及委内瑞拉之间日益紧张的关系，尼日利亚随时存在的罢工威胁及海湾地区动荡不安的局势都会在短时间内推高油价。
利空因素为，石油输出国组织(OPEC)代表称，如果第二季油价仍然居高不下,会将日产量进一步提高50万桶至2,800万桶，这一决定将由OPEC主席暨科威特石油部长阿尔萨巴赫作出.但由于有了这次增产价格反而上涨的前车之鉴，相信OPEC在此增产时，要谨慎小心的选择时机和油价所处的位置，不然只会火上浇油。
冬季取暖季结束、夏季驱车季到来前的二季度一向是石油需求的淡季，几乎每年这个时候油价都表现较弱，价格回调。而这两年情况发生了变化。首先，中国和印度成为石油增量需求中的主力，而二季度正是其农业等用油行业启动，柴油需求趋旺的季节；其次，欧美车用燃料正由汽油转向柴油，二季度虽然冬季取暖季已经过去，其柴油需求仍可能继续保持强劲态势。再次，今年4月1日印度将开始实行低硫车用燃料规格，而迄今其炼油厂并未全部完成相关改造。近来，印度一方面巨量抢购低硫原油，加入争夺低硫原油资源的战场；一方面大量进口低硫柴油，以满足国内需求，而此前该国是柴油出口国。印度在实行更严格的油品环保规格前炼油厂大量进口低硫柴油和轻质原油，给亚洲市场带来压力，并波及全球。3月3日，新加坡柴油涨到67.47美元/桶，率先刷新历史最高记录。大西洋两岸期货市场的柴油价格也涨到接近历史高峰水平。截至3月11日，今年新加坡市场柴油平均价格比一年前上涨36.6%，涨到每桶54.59美元。所以，综上所述，短期内原油涨到60美元的可能性很大。
新加坡市场也表现得十分强劲，特别是本周四180CST燃料油价格创下了25年以来的新高238.63美元/吨，比上一交易日大涨13美元/吨，让人见到了新加坡市场凶悍的一面。380CST的涨势，更是让很多业内人士大跌眼镜，同180CST的价差不到3美元。新加坡市场上涨原因有三，一是原油价格暴涨带动其上涨，这是最主要原因；二，大炒中国需求旺季的到来及库存偏低，顺势拉高价格；三，自今年4月5日起，全球将逐步禁止使用单壳油轮运输原油、燃料油、重柴油或润滑油等重油，运输环节价格走高将导致燃料油价格上涨。
国内燃料油期货市场本周虽然继续走高，但高位压力也开始显现，特别是在2500一带压力犹大。做为原油加工品的一种，虽然在价格上必然会同前者保持联动，但由于用途及影响价格波动因素的不同，所以当原油保持强势继续上涨时，燃料油却未必能维持。以现在的新加坡价格换算成国内燃料油的到岸价格，接近2600元/吨，已大大超出国内用户所能承受的极限，如果说电厂由于他的刚性需求不得不买入生产的话，那么小的炼厂和陶瓷厂却可以灵活操作。在国内成品油没有调价之前，炼厂开工的积极性一直不高，而且有的已进入检修期，而陶瓷厂可以选择低端的煤或者高端的天然气来替代燃料油。
正所谓“曲高和寡”，在当前燃料油期货和现货价格都处于历史高位超出终端用户所能承受的成本之际，价格在继续上涨的难度越来越大，但可以确定的是一旦原油回调，那么国内市场将做出积极反应，所以建议前期长线多头的思路改变，转为短线灵活操作，多单获利平仓离场，在期价没有有效突破2500之前，做多的风险要大于做空的风险。
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