6月20日以来，连豆价格震荡下行，8月10日主力合约A0601破位下跌，今年2月初开始的一轮中级上涨行情已经结束，而新一轮的中级下跌行情已经展开并将继续进行下去.
天气炒作行情接近尾声
今年2月开始的一轮连豆中级上涨行情,主要是受CBOT大豆先后炒作南美和美国大豆产区天气等因素的影响，不过近期随着热带风暴的到来，美国大豆主产区陆续降雨，旱情得到了部分缓解，迫使基金从7月中下旬开始回吐多单，并引发了CBOT大豆期价自7月18日开始连续跳水。美豆11月合约已经跌破了672美分的重要支撑位，目前已经达到另一支撑位645美分附近，考虑到目前的弱势局面难以改变，近期美豆11月合约将会进一步考验600美分的支撑。8月份是大豆生长的关键期，大豆对天气的敏感度很高，因此8月份北半球大豆主产区的天气情况将成为左右大豆市场价格的重要因素之一，投资者仍需严密关注中美等大豆主产国的天气情况。不过随着新豆上市时间日渐临近，天气的炒作时间和空间也将变得有限。另外，8月12日将公布的美国农业部8月大豆供需报告将对美豆价格走向产生何种影响，值得投资者密切关注。另据民间分析机构Celeres周一称，巴西2005/06年度(10月/次年9月)大豆产量预计可比本年度的5170万吨增长22%，达到创纪录的6310万吨。据政府作物供应机构Conab说，上个纪录是2002/03年度创下的5200万吨。由于中国大豆消费比原来预期的要弱许多，美豆对中国的出口增速将大大放缓，如果2005/06年度南美大豆再大幅增产，目前国际大豆供大于求的局面将难以改善，美豆中长期的价格也不容乐观。此外，目前中国东北地区的天气条件有利于大豆作物生长，如果今后不出现突发性的灾害天气，今年我国大豆将丰收有望。
进口增长过快，库存压力加大
上半年我国进口大豆量达到1201万吨，较上年同期提高33.6%。7月份进口大243.88万吨，虽然大大低于6月份创记录的273.5万吨，但却明显高于去年同期。在进口大豆到港并未减少的情况下，国内压榨量相对偏低，7月份国内进口大豆压榨221.92万吨，因此造成7月末国内进口大豆库存总量达到335.02万吨。在正常情况下，国内油厂保持200万吨左右的进口大豆库存就足够了，而目前大豆现货库存巨大，是抑制大豆市场价格的主要原因之一。另外，今年自四月份以来，国际海运费用一直呈现下降的趋势。截止到8月10日，从美湾到中国的粮船运费已跌至36.72美元/吨，比2004年12月份创下的峰值73.01美元/吨跌了50%，虽然8月5日至10日亚洲海运费率小幅反弹了4%左右，但是近日的小幅上涨并不意味着市场真正好转,许多人预计市场真正反弹将出现在第四季。而7月人民币对美元汇率升值，导致进口成本无形中降低60元/吨左右。海运费的不断降低和人民币升值无疑降低了进口大豆成本，同时也拉低了国内大豆的价格。
大豆消费低迷局面难以改观
今年由于国内陆续爆发了禽流感、口蹄疫、链球菌病等疫情，使得国内养殖业受到连续的打击，豆粕等饲料消费不振，饲料企业采购态度谨慎，国内需求远远低于人们的预期，油厂采购需求下降，大豆交易状况十分冷清。7月下旬，由于人民币对美元升值，造成一批低价的进口分销大豆到达国内，让国内本已经十分疲软的市场雪上加霜，部分经销商迫于销售压力不得不降低价格。目前，除了东北大豆产区的部分压榨企业由于当地消费有所好转而稍好之外，国内绝大部分压榨企业亏损严重，普遍停产或减产，开工率下降到了极低的水平。由于市场普遍存在买涨不买跌的心理，油厂越是降价销售，饲料企业越是不敢大量买进豆粕，一般采用即需即采的采购方式，造成了豆粕旺季不旺，价格不断下跌。虽然市场将面临中秋、国庆两大节日消费高峰的到来，但是积重难返，目前国内大豆消费疲弱的局面将难以根本改观。
纵上所述，目前大豆基本面利空因素没有根本改变，缺乏上涨基础，后期将继续下行。从技术分析上来看，8月8日主力合约A0601不但已经有效击穿了重要支撑位2880，8月10日更是跌穿了4月中旬和5月中旬的低点，连豆将面临一轮更大的下跌行情，中线将会考验2500点大关的支撑。
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