3月27日，上海燃料油期货未能消化国际原油价格上涨和国内成品油价格上调的利好，行情冲高回落，主力0606合约收于3497元/吨，跌10元，全日成交逾10万手，持仓增加4204手至59372手。
上周的美国原油市场在4、5月合约交替的过程中剧烈震荡，纽约商业交易所WTI原油0604合约一度跌破60美元/桶关口，但随后的5月合约在美国原油库存减少的激励下，价格出现强劲反弹。上周五，主力0605合约收于64.26美元/桶，上涨0.35美元。
近期，在“两会”精神指引下，政府监管部门相继出台了一系列针对石油市场的调控措施，对未来油价走势产生了重要影响。
3月20日，国家税务总局发布了调整和完善消费税政策的通知，对石脑油、溶剂油、润滑油、燃料油和航空煤油加征了消费税，税率比照汽油和柴油的原定税率。消费税的增加直接导致这些产品的进口和出厂成本都将相应上升，最终将转嫁给终端消费者。这一措施可以通过调节产品的价格，起到引导消费，节约能源的作用。
不过笔者认为，政策的作用可能还不止于此。在国内燃料油市场，消费税事实上提供了一个较大的生存空间。一些地方炼油厂采用进口直馏燃料油为原料，生产更高品质的燃料油，而这些高品质燃料油的技术规格都非常接近成品油，当国内的成品油供应数量不能满足需求时，这些产品就会大量流入市场。此次消费税的增加意味着这些炼油厂的原材料和产品都将面临征税，累计成本会增加200元/吨以上，利润空间大幅缩水。对于燃料油市场而言，地方炼厂用的进口直馏燃料油已经占燃料油总进口量的30%以上，地方炼厂生产率的降低将使燃料油需求进一步萎缩。
另一重要措施就是成品油价格的上调。3月26日零时起，国家发改委将成品油价格上调，汽油和柴油的零售基准价分别上调250元/吨和150元/吨。由于国际原油价格长期居高不下，而中国政府又将国内成品油零售价格设定在较低水平，这导致国内成品油价格与国际价格严重倒挂达1000元/吨以上，国内各大炼厂纷纷出现严重亏损。
此次价格调整，仍只是部分缓解了炼厂的尴尬境地，而进一步将高油价影响向下游转移。受此影响，一些燃料油贸易商也提高了销售价格。目前，广东黄埔市场的燃料油价格重回3500元/吨上方，上海市场的进口燃料油价格则提前登上3600元/吨。
笔者认为，近期的燃料油市场将需要一定时间来消化更高的油价成品，刚性的需求将使未来国内油价的攀升不可避免。
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