对于中国金融衍生品发展来说，2007年将被载入史册——停顿10年的中国金融期货有望被股指期货打破沉寂，这预示着中国正审慎启动金融风险对冲市场。对于中国资本市场做大做强而言，需要股指期货这样的金融衍生工具来保驾护航。
在《当代金融家》2007年3月号刊发的专访中，中国国际期货经纪公司总经理马文胜表示，仅就市场环境而言，中国已经具有了运作股指期货的基本市场需求。现在时机选择成为最值得关注的焦点，而进入2007年以来，中国股市跌宕起伏又让人平添了几分担忧。在马文胜看来，股指期货无所谓该在牛市推出还是在熊市推出，因为它只是辅助证券市场的有效工具；但如果考虑到推出之后要有一个高标准的稳步发展，就一定要方方面面准备得相对充分一些。因此，“时刻准备着，也要出其不意”成为掌握时机的重要理念。
2007年，从全球股指期货的发展来看，也是一个里程碑——从1982年美国商品期货交易委员会（CFTC）以4∶1的投票结果，通过了堪萨斯期货交易所开设股指期货交易的申请开始，至今已走过了1/4世纪。回首25年前的世界金融格局，从平静如水的转变为波澜壮阔，由一系列重大事件推波助澜，即包括道指飙升、《退休收入保障法》问世，也包括1973年开始的石油危机和“布雷顿森林体系”的解体。本期杂志以相当的篇幅和历史眼光，为读者描绘了一幅《25年：股指期货世界地图》。
股指期货是今年金融市场创新的最大热点，而对于中国金融市场的运行而言，流动性是近期最引人关注的话题之一。其中对境外资金尤其是境外投机资金的流入，多有讨论。事实上，这些境外投机资金不仅给中国国际收支平衡带来严峻挑战，而且加大了央行货币政策调控的难度。但这些资金进入中国内地的规模到底有多大？进入渠道有哪些？不良影响是什么？通过什么方法有望解决问题？对于诸多问题却缺乏系统讨论。为此，本期《当代金融家》发表《透析境外投机资金流入》系列文章，进行了全面的诠释与分析。通过这组文章不难发现，外汇管理决不仅仅是国家外管局一个部门的工作，事实上它牵扯到整个金融市场体系和对外贸易系统，因此，应注重运用市场和法律手段，全方位考虑，才能收到良好效果。
对于普通百姓而言，去年下半年以来，最值得关注的金融产品就是证券投资基金了。基金一只比一只发得火爆，竟出现凌晨4点在银行排队还申购不到的事情，有甚于前几年的国债发行。这种“全民总动员”现象使得基金业的发展事关众多散户投资人，而综观韩国和我国台湾两地的基金业发展历程，却给大家拉响了警报，即基金行业的短视行为会对发展构成重大障碍，而这种短视的苗头在中国内地也开始出现了。本期刊发的《短视行为重伤基金业》一文，呼吁基金从业者认真反思。而值得决策层关注的另一个结论是，从海外新兴市场经验看，保险资金、养老金和国外资金等一些长期资金与基金的协调发展，有利于资本市场在稳定与活跃之间找到适当的平衡点。
|
