一、纽约期货及美国市场
NYK – 本周可以看出，巨大的美棉期末库存继续成为纽期上涨的强大阻力。在更多的美棉从CCC项下赎出或者被套保到纽期而进入市场之前，纽期应该维持，而且纽期和AWP之间的价差会继续缩小。销售情况也不得不在数周内维持在现在的水平，但是值得关注的是，美棉出运将会加大，不然的话期末库存将会超过1000万包。本周，纽约期货07年5月期跌173点，收于49.64。7月期跌81点，收于52.09。截至上周五，投机商的净多头头寸从前一周的5.0%下降至0.2%。截至今日上午为止期货登记库存数已增至683,744包，还有27,587包待检。本周棉花展望A指数（远东）2006/07年度收于56.75，跌35点。
美棉出口- 上周，06/07年度美棉净出口827,500包，包括31,700包美国皮马棉，在预料之中并为本年度最好表现，预计接下来的数周出口业绩也会不错。主要的买家首属中国（503,600包）、土耳其（108,400包）和巴基斯坦（57,500包）。美棉出运再回调至273,000包。
美棉07/08播种情况- 虽然近期一系列的低温天气光顾棉花播种区域推迟了播种，但这样的天气也带来所需的降水。到4月15日，棉花播种率达9%，低于去年同期12%的水平同样也低于前5年10%的平均水平。不过一旦天气转暖，棉农能够迅速提高播种率。而加州天气不错情况迥异，提前达到76%的播种率，而前五年同期平均播种率才34%。
美国进口棉制品- 美国统计数字显示从一月份到二月份，在进口额上比去年同期增加10.9%（数量上增加5.2%）。在最主要的十个市场中，中国是增长最多的一个，由于工厂要赶在出口退税减少前出口，所以造成对美出口激增87.2%。而其余九个市场情况如下：进口增长的有孟加拉（+18.7%）、越南（+16.4%）、印尼（+14.9%）和柬埔寨（+14.5%）;减少的市场是香港（-47.7%）、墨西哥(-11.8%)、巴基斯坦（-1.2%）、洪都拉斯（-1.2%）和印度（-0.7%）。
二、国际部分 希腊：06/07年度产量最后被确定为32万吨，比上年度减少25%。大约有8万吨尚未出口（主要为HVI-41,颜色稍差但品质还可以的棉花）。较高的采购价格以及欧元偏硬使得希腊轧花厂的期望价格高于全球平均水平。今年播种本周末开始，如果按照正常亩产预计今年产量在34万吨左右。
西班牙： 06/07年度棉花大约有4.5万吨已经销售。由于欧盟实施新的棉花补贴政策，产量下降大约60%。 这种发展趋势同样影响国内消费。去年当地的工厂消耗了4.2万吨，今年下降到1.9万吨。在2002年消费达到了11.2万吨，五年内减少83%。我们预计明年消费将会进一步下降，有可能仅仅只有1.5万吨。新花的前景不很乐观。除了欧盟补贴政策不变外，安德卢西亚的水库储水只有其容量的40%，这仅仅够当地农民在夏天灌溉一次的用水。目前的迹象表明产量应该不会超过3.5万吨。
叙利亚：大约22万吨旧花已经售完，而少量的没有被当地工厂用掉的有可能在五月份卖给叙利亚官方代理商。由于去年出现大面积涝灾，叙利亚棉花局宣布补贴面积从21.2万公顷增加到22.2万公顷。亩产应该可以稳定在4000吨/公顷籽花的较高水平上。冬天没有带来较多的降雨，所以下层土壤湿度以及储水都不够，低于以前棉花年度。但是现在的雨水或可弥补至正常水准，如果这样，预计产量可达30万吨左右。国内消耗大约17万吨，可以用来出口的大约为13万吨。
土耳其：产量大约80万吨，其中大约不到10万吨还未销售。农民对于06/07年度收入比较失望，今年种植面积减少了10%到15%。寄希望于今年亩产能有所提高从而07/08年产量能与06/07年度基本持平。另一方面，土耳其的纺纱厂运转良好，特别是在东南部，投资源源不断。我们认为今年消耗在160万吨左右，明年消耗需求甚至更高。由于绝大多数工厂的库存不大，那么进口棉需求在接下来的几个月里将会得到很好的释放。
展望：对美棉的需求有所上升，但是大量的未套保到纽约期货市场的棉花库存依然成为纽期上行的阻力。
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